5月21日晚，三大电信运营商均披露4月主要运营数据或客户数据公告。

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公告显示，中国移动5G套餐客户数已达6.99亿户数，5G用户渗透率达到70%；中国电信5G套户数当月新增402万户，今年累计新增1927万户，5G用户渗透率接近72%；中国联通“大联接”用户数累计达到9.09亿户数，5G行业虚拟专网服务客户数达到4818个。

数字经济板块增长带动估值修复

用户数据的向新向好折射出业绩的稳健增长。2023年一季度，三大运营商共实现营业收入约4777亿元，实现归母净利润约383亿元，延续了去年以来的稳健增长态势，最受关注的产业数字化业务营收增速均超过一成。

从三大运营商公布的一季报看，运营商积极为各行各业数字化转型提供服务，产业数字化业务收入均实现快速增长。

一季度，中国移动一体推进“网+云+DICT”规模拓展，推动政企基础业务提质增量，规模复制推广成熟行业应用，持续做优做大移动云规模，政企市场保持强劲增收动能，期内实现DICT业务收入294亿元，同比增长23.9%。

中国电信也抢抓数字技术和实体经济深度融合的契机，持续提升算力水平，以融云、融AI、融安全、融平台为驱动，提供满足行业客户需求的综合智能信息化服务，充分发挥天翼云的市场竞争力，持续打造“5G+行业应用”标杆项目，推动第二增长曲线快速发展，一季度产业数字化业务收入达到349.71亿元，同比增长18.9%。

中国联通一季度产业互联网业务实现收入223.89亿元，占主营业务收入比重达到26.0%，同比提升2.1个百分点。作为联通产业互联网的两大业务板块，“联通云”保持良好增长，实现收入127.9亿元，较去年同期提升40%；大数据实现收入14.98亿元，较去年同期提升54.2%。

三大运营商数字经济板块的快速增长，带动了估值修复。据Wind资讯数据统计，自去年11月21日至今，中国移动、中国联通和中国电信A股股价今年累计涨幅分别为40.73%、34.50%、50.13%，港股股价亦呈现上涨。

业内分析人士表示，支撑股价持续上涨的背后，则是包括公司云业务在内数字经济板块的快速增长，以通信技术为基础的数字化转型能力，正在成为运营商摆脱“管道化”趋势，赢回数字产业主导权的关键抓手。

“目前，三大运营商作为高分红、低估值、占据国家重要基础性产业的国企正迎来价值重估。”业内分析人士称。

在算力、AI及大模型方面不断加码

在ChatGPT浪潮下，运营商也在算力、AI及大模型方面不断加码。4月18日，中国移动通信联合会、中国电信、中国移动、中国联通、中国广电等单位共同发起成立了GPT产业联盟，计划共同探索智能涌现产生的机制和工程路径、发明支撑智能商业价值涌现与流转的技术架构等。

随着数据要素资产化场景的扩容，手握大量数据资源的运营商有望将海量数据变现为真金白银，打造新的业绩增长点。

今年一季度，中国移动、中国电信、中国联通分别实现营业收入2507.46亿元、1297.53亿元、972.22亿元，同比分别增长10.31%、9.43%、9.21%，分别实现归母净利润280.67亿元、79.84亿元、22.66亿元，同比分别增长9.53%、10.53%、11.56%，继续保持在10%左右的增长。

三大电信运营商业绩增长的背后是公司持续稳定的资本开支投入，建设一张稳定、高速、覆盖度高的通信网络。

2022年，三大电信运营商资本开支合计3519亿元，带动了对上游通信设备、网络建设施工服务以及促进了下游数据应用服务等的发展。例如，2022年度由于三大电信运营商的网络建设需要，国内光缆需求总量约为2.6亿芯公里，同比增长超过7%，且价格较2021年明显改善，致使长飞光纤等光纤光缆厂商业绩表现同样亮眼。